IPO审核中,交易所所说的“行业定位”到底是什么?

2021年7月6日09:39:15 评论 168

导读:对于计划申报科创板或创业板的首发IPO企业,关于板块定位、业务与技术等问题在问询中关注度较高,是企业需要注意的重点。

IPO审核中,交易所所说的“行业定位”到底是什么?

Part 1

板块定位问题

创业板和科创板的定位及条件——“4+5”的科创属性评价指标、“三创四新”

创业板定位针对的是“三创四新”

在注册制下,创业板的行业定位可以具体归纳为"三创四新",即企业符合"创新、创造、创意"的大趋势,或者是传统产业与"新技术、新产业、新业态、新模式"深度融合。

创业板定位于深入贯彻创新驱动发展战略,适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势,主要服务成长型创新创业企业,并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。

IPO审核中,交易所所说的“行业定位”到底是什么?

上述文件还明确,原则上不支持包括房地产、金融业等在内的12项传统行业企业在创业板上市,但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外。

案例分析:

1、广州**药业股份有限公司

5月11日广州**药业股份有限公司终止IPO,此前在二轮问询中被深交所提问有关创业板定位的问题,比如真空汽相置润法、黄曲霉前处理非标优化技术是独家技术还是行业通用技术。深交所要求发行人说明取得的科技成果与产业深度融合的具体情况,以及各项主要业务在创新、创造、创意方面的具体特征。

2、浙江**护理用品科技股份有限公司

另一家创业板拟IPO企业浙江**护理用品科技股份有限公司,截至目前已经历3轮问询。据了解公司所处行业为“纺织业”,是创业板“负面清单”申报企业。深交所在每一轮问询中,都提问创业板定位问题。要求披露发行人产品的创新优势、专利情况;分析与新技术、新业态深度融合支持领域的依据是否充分。

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3、上海**生物科技股份有限公司

6月3日上市委会议通过的上海**生物科技股份有限公司的多轮问询中涉及定位问题,第三轮:“结合同行业可比公司代理生命科学试剂产品毛利率,以及同行业可比公司生产生命科学试剂产品的销售收入、毛利率,说明公司目前行业竞争格局和行业未来发展趋势,公司是否属于同行业中业务、技术、模式创新的企业,是否符合创业板定位。”

第四轮:“报告期内自主品牌收入较低是否属于行业普遍情形,国内生命科学试剂生产规模及发行人自主生产所占份额,发行人代理生命科学试剂业务是否符合创业板定位。”

科创板定位“4+5”的科创属性评价指标

科创板优先支持符合国家科技创新战略、拥有关键核心技术等先进技术、科技创新能力突出、科技成果转化能力突出、行业地位突出或者市场认可度高等的科技创新企业发行上市。

申报科创板发行上市的发行人,应当属于下列行业领域的高新技术产业和战略性新兴产业:

(1)新一代信息技术领域,主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、软件、互联网、物联网和智能硬件等;

(2)高端装备领域,主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关服务等;

(3)新材料领域,主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关服务等;

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(4)新能源领域,主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及相关服务等;

(5)节能环保领域,主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关服务等;

(6)生物医药领域,主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关服务等;

(7)符合科创板定位的其他领域。

限制金融科技、模式创新企业在科创板发行上市。禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板发行上市。

案例分析:

1、广东**新材料股份有限公司

3月31上市委会议通过的广东**新材料股份有限公司三轮问询其科创板定位始终在被重点关注。关于发行人符合科创板定位要求的专项说明及关于发行人科创属性符合科创板定位要求的专项意见显示,2009 年“凝胶纺高强高模聚乙烯纤维及其连续无纬布的制备技术、产业化及应用开发”项目获国家科技进步二等奖时获奖单 位为中纺投资及其他四家单位。时任发行人副总经理兼技术研究中心主任的冯 向阳因在项目开发中做出突出贡献,个人荣获国家科技进步二等奖。

发行人和 保荐机构认为发行人符合科创属性评价指引例外标准第二项“作为主要参与单 位或者核心技术人员作为主要参与人员,获得国家自然科学奖、国家科技进步 奖、国家技术发明奖,并将相关技术运用于主营业务”和第四项“依靠核心技 术形成的主要产品(服务),属于国家鼓励、支持和推动的关键设备、关键产品、 关键零部件、关键材料等,并实现了进口替代”。

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2、**光电(深圳)股份有限公司

5月26日,科创板拟IPO企业**光电(深圳)股份有限公司终止上市路,从此前问询情况可看到,监管部门从行业归类、研发投入、员工学历等方面质疑公司的科创属性。据了解,**光电主营业务为LED封装器件的研发、生产和销售,最近三年累计研发投入占比仅为5.07%,多达八成员工的学历是高中及以下。

对此,上交所提问发行人将行业领域归类为“新型电子元器件及设备制造”及“新一代信息技术领域”的合理性、准确性。要求说明如何保持持续研发能力,是否存在研发能力和人才储备不足的情形,员工学历结构是否与公司核心技术水平相匹配。

3、唐山**智能机器股份有限公司

另一家5月17日终止审核的科创板拟IPO企业唐山**智能机器股份有限公司,二轮问询中“科创属性与核心技术”是首问。

上交所要求发行人说明是否符合科创板行业定位,是否符合4月出台的《上交所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》提到的相关行业领域的高新技术产业和战略性新兴产业。

Part2

业务与技术问题

业务与技术是招股说明书的精髓,其能够体现企业的核心竞争力和持续经营能力,是帮助广大投资者了解上市公司实际业务情况和其所处行业环境的重要途径。

此外企业的持续经营能力由其核心业务、产品、技术及所处行业的市场环境、竞争地位、竞争特点等方面综合反映,在注册制强调信息披露完整性、准确性的大背景下,关于业务与技术问题在问询中关注度较高。

创业板关于业务与技术问题

创业板关于业务与技术问题问询重点关注问题如下:

(1)所属行业的特点和发展趋势;结合行业情况充分披露自身的创新、创造、创意特征;科技创新、模式创新、业态创新和新旧产业融合情况;

(2)发行人产品或服务的市场地位、技术水平及特点、行业内的主要企业、竞争优势与劣势、行业发展态势、面临的机遇与挑战,以及上述情况在报告期内的变化及未来可预见的变化趋势;

(3)发行人与同行业可比公司在经营情况、市场地位、技术实力、

衡量核心竞争力的关键业务数据、指标等方面的比较情况;

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(4)发行人应披露对主要业务有重大影响的主要固定资产、无形资产等资源要素的构成,分析各要素与所提供产品或服务的内在联系,是否存在瑕疵、纠纷和潜在纠纷,是否对发行人持续经营存在重大不利影响;

(5)发行人应披露主要产品或服务的核心技术及技术来源,结合行业技术水平和对行业的贡献,披露发行人的技术先进性及具体表征;

(6)发行人应披露核心技术人员、研发人员占员工总数的比例,核心技术人员的学历背景构成,取得的专业资质及重要科研成果和获得奖项情况,对公司研发的具体贡献,发行人对核心技术人员实施的约束激励措施,报告期内核心技术人员的主要变动情况及对发行人的影响。

案例分析:

1、广东**生物工程股份有限公司

5月31日终止的广东**生物工程股份有限公司问询中提到了关于业务与技术问题,审核问询显示,补充披露裂壶藻菌种、高山被孢霉的来源及选育、发酵方式,公司原 材料采购不包含藻类产品的原因及合理性;发行人各项核心技术与同行业可比公 司的差异及竞争优势。

2、上海益****(集团)股份有限公司

5月31日终止的上海益****(集团)股份有限公司二轮问询中提到了关于业务与技术问题,审核问询显示,补充披露各项业务的核心技术,与同行业可比公司的竞争优势,是否属于行业内技术、模式创新的企业,补充披露报告期内招投标的主要竞争对手、中标率,主要合同的签订年限;发行人在主要服务地区的行业地位,业务发展是否受到地域限制,发行人业务是否稳定、是否具有可持续性。

科创板关于业务与技术问题

科创板关于业务与技术问题问询重点关注问题如下:

(1)注重所属行业在新技术、新产业、新业态、新模式等方面近三年的发展情况和未来发展趋势;

(2)关注行业发展态势、面临的机遇与挑战;

(3)结合行业技术水平和对行业的贡献,披露发行人的技术先进性及具体表征;

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(4)需结合行业技术水平和对行业的贡献,披露发行人的技术先进性及具体表征;

(5)注重专利,要求披露发行人的核心技术是否取得专利或其他技术保护措施;

(6)应披露正在从事的研发项目、所处阶段及进展情况、相应人员、经费投入、拟达到的目标;

(7)应披露保持技术不断创新的机制、技术储备及技术创新的安排等。

案例分析:

1、上海**节能设备股份有限公司

从事节水阀门的研发、设计、生产和销售的科创板拟IPO企业上海**节能设备股份有限公司,在第三轮问询中被上交所要求说明所处细分行业的技术门槛,是否存在技术壁垒,并论证是否具备“硬科技”属性。该公司后来撤材料,5月10日终止审核。

2、青岛**商用系统 股份有限公司

目前,在问询阶段的科创板拟IPO企业青岛**商用系统 股份有限公司,上交所注意到公司发明专利大部分为印章机相关专利,而印章机收入占比仅1%-4%,交易所提问发行人所处行业的主要门槛及主要的进入难度;

发行人主要核心技术是否为行业主流技术,核心技术门槛是否较低,发行人专有技术与同行业主流技术、先进技术的指标比较情况。

IPO审核中,交易所所说的“行业定位”到底是什么?

越来越严格的政策下,更是对企业自身条件的考验!所以企业想要进入资本市场,一定不能“带病闯关”。


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