最新! 又有企业终止IPO审核! 创业板已经主动撤回26家,究竟是什么原因阻碍了上市之路

2021年3月24日11:56:35 评论 70
随着新三板上市政策的出台,让广大人民群众对上市的关注点越来越高了。为什么?答案显而易见,除了普通人的满足好奇心,还有一个很大的原因就是——炒股。作为新兴力量的80、90后,关注上市的新动态能让他们第一时间检索到优质公司,迅速入股。所以拟上市公司的上市之路不仅仅是一家公司的成功之路,还牵绊着全国经济的发展。

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2021年1月29日,证监会下发《首发企业现场检查规定》,对现场检查适用范围、检查对象、检查程序、监督管理措施等内容进行了规定,自公布之日起实施。2021年1月31日,中国证券业协会完成了对首发企业信息披露质量抽查的抽签工作,20家拟申报科创板、创业板企业被抽检选中。
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随着核查名单发布,两大板块开始出现申报企业密集撤回的现象。根据深交所及上交所公示信息统计:
上市之路
IPO
截至2021年2月28日,上交所科创板共受理首发申请540家,89家公司终止审查。
其中,国科环宇、泰坦科技、博拉网络、精英数智、兴嘉生物5家公司被科创板上市委否决而被动终止,恒安嘉新1家企业因证监会不予注册而被动终止;83家企业主动撤材料而终止,其中天益医疗、创鑫激光、博众精工、世纪空间、利元亨5家企业在注册环节主动撤材料而终止。
截至2021年2月28日,深交所创业板共受理首发申请546家,58家公司终止审查。
其中,灿星文化、速达工业、前进科技、网进科技4家企业被科创板上市委否决而被动终止;54家企业主动撤材料而终止,其中多想互动1家企业在注册环节主动撤材料而终止。
我们很多的企业家不是不知道会导致失败的那些风险,但仍愿意铤而走险!
“这也不能做,那也不能做,这些事儿,以前我们可是天天都在做!”“这些都对,但是我们企业不这么做,我们企业可能会通不过审批。” 

这也是我们常说的「合规的鸟儿没虫吃」。

(部分被否企业审核不通过情况)

这些合规端的种种无奈,加上捷径成本比较低,导致了不少企业家愿意铤而走险以换取更大的利益——反过来说,当冒险带来的损失大过所可能获得的利益时,合规就成了真正的刚需!【比如IPO上市!】IPO上市绝非易事,股份改制、业绩考核、内控考核、财务税务风控等等都必须做到位。很多企业为了IPO上市,前期花费了大量的精力与财力,但临门一脚却发现合规出了问题,导致前面的所有工作全部付诸东流!

拟上市公司在申请上市的路上,被证监会发审委否决发行上市申请、撤销已经通过的核准、向证监会撤回上市申请材料,均属于上市失败。IPO 失败将对拟上市公司和中介机构造成重大打击,打乱企业未来的发展计划、失败导致员工流失、社会负面关注等,甚至导致企业走向衰败。因此对失败教训的借鉴,在企业准备发行上市阶段显得相当重要。

(137家主动撤材料企业详细名单)
上市IPO之路的严谨一定是必要的,我们应当在这些失败的案例中总结出经验,让拟上市公司在上市的过程中合理规避。那会导致上市失败的原因究竟有哪些?
脱离券商规范辅导要求,我行我素
有的企业上市过程中,不听券商关于上市辅导规范的要求,十分自我,略懂点法律法规知识,就我行我素。在上市中,许多不许做的事情,他偏做。理由如下:央企都这么做,上世纪上市的企业也这么做,我为何不能做?券商就说了,人家央企是国务院批准上市后才向证监会申报申请材料的啊?上世纪跟本实际政策有区别。但企业勇气可嘉,就坚持到底,作死到底。
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隆基股份
隆基股份第一次被否,就是因为跟无锡尚德的服务费关联交易过大被否,第二次上会就乖了,摆脱了与无锡尚德的关联关系才有机会上市。
不重视上市,各方关系不摆平,仇家举报起诉
有的企业上市前没有足够重视,没有给职工股权激励,或者股权激励等事项引发员工内部矛盾;跟竞争对手恶意竞争,树敌过多。往往会发现,项目已公告发审会时间,但证监会又很快发布了暂缓审核或取消审核的情况。做出这一决定的很多原因是被举报了,中介机构需要核查有关举报事项,因此「尚有相关事项需要进一步落实」。作为监管部门的证监会,如果有举报就要尽量核实。
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凯立德导航
凯立德导航当年上市的时候,竞争对手都纷纷向法院起诉侵权事项,知识产权纠纷导致公司无法在 A 股路上走下去,最后只能登陆新三板。企业在日常经营活动中发生纠纷在所难免,主要是企业要及时化解矛盾。很多企业由于举报,导致媒体新闻负面报道铺天盖地,企业最终在上市路上倒下。
拙劣的、技术粗糙的财务造假
业绩指标是重要的上市条件之一,也是投资者特别重视的因素。因此,有了良好的业绩,才可能有机会登陆资本市场。但很多企业业绩出现波动,下滑,不符合上市财务要求,就动歪脑筋。特别是创业板,以前要求业绩连续增长,业绩下滑了就没法上了,许多企业就想起了财务操纵的手法。
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新大地
新大地通过资金循环、虚构销售业务、虚构固定资产等手段,在 2009-2011 年年度报告中虚假记载。在 2012 年 4 月 12 日预披露的招股说明书申报稿及上会稿中有重大遗漏。2004 年至 2009 年间,绿大地在不具备首次公开发行股票并上市的情况下,未达到在深圳证券交易所发行股票并上市的目的。
关联交易不减反增,独立性存在重大缺陷
发行人的重要的销售收入、生产、采购都来自于控股股东及其关联方,发行人在独立性方面有严重缺陷,利润的真实性也值得怀疑。按照规定,发行人必须拥有完整的采购、生产、销售体系,具有独立开展经营活动的能力,在上市前,必须切断发行人与关联方的关联交易,将关联方收购或转让来减少和消除关联交易。
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河南思可达光伏
创业板发审委在审核中关注到,公司 2011 年 3 月之前与关联方沁阳思可达的总经理、财务负责人存在交叉任职;2009 年、2010 年沁阳思可达与公司存在纯碱供应商的重合;公司与关联方之间在 2009 年、2010 年、2011 年 1 月-3 月存在较多资金拆借。故公司独立性存在缺陷。
厦门万安智能
主营业务包括建筑智能化系统集成、智能化产品代理销售两部分,2011 年毛利比重约为 75%、25%。其中,2010 年公司在建筑智能化前 50 名企业中的市场占有率约 1.29%。2010 年 9 月,金石投资、滨江控股、自然人股东吴忠泉和杨铿增资成为公司第四至第七大股东。2009 年至 2011 年,公司与上述股东及其关联方的智能化系统集成业务销售金额为 4,386 万元、4,981 万元、3,088 万元,占同类交易金额的比例为 23.21%、19.67%、9.54%。发审委认为,发行人在独立性方面存在严重缺陷。
海澜之家
公司的控股股东海澜集团曾是上市公司凯诺科技股份有限公司的控股股东,2009 年、2010 年,凯诺科技股份有限公司的三家主要供应商与海澜之家、海澜集团存在业务或资金往来,申报材料和公司代表、保荐代表人的现场陈述未就上述具体事项作出充分、合理解释。发审委认为,发审委认为,发行人在独立性方面存在严重缺陷。
嘉兴佳利电子
2009 年至 2011 年,公司与控股股东持续存在机器设备、存货转让等关联交易,存在大额资金拆借、相互代付电费、共用商标等行为。与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十八条的规定不符,与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间存在严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易。
深圳天珑移动
河源特灵通为公司实际控制人之妹夫梁秉东(林含笑配偶)控制的企业,是公司的主要代工厂之一。2009 年至 2011 年,公司对河源特灵通的委托加工交易占当期同类业务的比重分别为 32.60%、22.62% 及 36.04%。2011 年度,河源特灵通为公司加工手机 459.59 万部,占河源特灵通总加工量的 74.13%。综上,报告期内公司的独立性存在缺陷。
湖南泰嘉新材料
金锯联和长沙环胜报告期内系公司前五大客户,而公司第二大股东中联重科系长沙环胜的主要客户。同时,金锯联和长沙环胜均系湖机国际的主要股东,而中联重科系湖机国际的第一大客户。另外,金锯联、长沙环胜、湖机国际的主要股东均系你公司和中联重科的前员工。这将可能导致公司的业务不独立,公司的独立性存在缺陷。
北京东方广视
2009 年 10 月,公司将原全资子公司东莞市维视电子科技有限公司股权转让给深圳市威久工贸发展有限公司,转让后,维视电子科技继续为公司提供机顶盒的外协加工,并代购部分辅料。2009 年至 2011 年,公司与其交易金额分别为 900.48 万元、1734.43 万元、1872.87 万元,占当期外协金额的比例分别为 89.14%、79.81%、35.09%。报告期内公司转让子公司股权前后与其交易金额较大,业务体系的完整性存在瑕疵。创业板发审委认为,发审委认为,发行人在独立性方面存在严重缺陷。
内控摆样子,不能合理保证财务报告的可靠性
内控机制是指企业管理层为保证经营目标的充分实现,而制定并组织实施的对内部人员从事的业务活动进行风险控制和管理的一套政策、制度、措施与方法。财务核算混乱是内控机制薄弱的常见体现。许多企业在上市时,只注重形式,不重视实质。对于需要规范的事项,往往摆摆样子给中介机构看,甚至拒绝整改。在没有保证的内控下,会计也无法准确的核算成本和收入,会计政策滥用的情形处处可见。
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湖北永祥粮食机械
发审委在审核中关注到,2011 年、2012 年和 2013 年成套设备中的单机均价分别是单独单机均价的 1.99 倍、2.71 倍和 2.66 倍,成套设备毛利率高于单机产品。对需要交付并投入运营的成套设备,在该设备中的各批次单机设备单独签字确认验收后,即确认该单机的营业收入。上述事项说明公司内部控制制度存在缺陷,不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》第十九条的有关规定。
深圳市崇达
发审委在审核中关注到,公司存在以下情形:一、公司改聘审计机构对近三年及一期申报财务报表进行审计未经公司股东大会决定,不符合《公司章程》的相关规定。二、你公司目前所有生产经营房产均为租赁取得,其中 87.77% 租赁房产因占用农村集体用地未能办理房屋产权证书。公司保荐机构及律师认为在农村集体土地上建造房屋出租用于非农建设不符合《土地管理法》相关规定。发审委认为,上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》第二十四条的规定不符。
会计核算不规范,没有高薪请有水平的财务总监
会计核算如果违背会计准则和企业具体实务,财务报告就不能真实反映企业真实情况,特别是会计政策滥用或错误使用,必然导致上市失败。最新! 又有企业终止IPO审核! 创业板已经主动撤回26家,究竟是什么原因阻碍了上市之路
汉嘉设计
公司招股说明书在披露建筑工程设计成本核算方法时称,对于项目直接费用的计提依据是每个项目的完工百分比乘以项目的预估总直接费用,减去之前会计年度累计已确认的成本。但根据反馈意见回复,公司在实际进行成本核算时,未按照上述披露的方法对建筑工程设计成本中的项目直接费用进行核算。公司和保荐机构在聆讯现场也未就上述差异的原因予以说明。发审委认为,发行人会计基础工作不规范,财务报表的编制不符合企业会计准则和相关会计制度的规定。
上海岱美汽车内饰件
发审委在审核中关注到,公司主营业务成本中原材料的占比约为 80%,其中化工原料、工程塑料等主要原材料的占比在报告期内出现一定的变化。招股说明书未按主要产品类别充分披露成本构成及其变动情况和具体原因。公司和保荐机构在初审会后的告知函回复以及聆讯现场均未能对上述变动情况和具体原因作出充分、合理的解释。根据招股说明书披露的成本信息,无法印证你公司报告期内成本变动的合理性。发审委认为,发行人会计基础工作不规范,财务报表的编制不符合企业会计准则和相关会计制度的规定。
上海麦杰科技
创业板发审委在审核中关注到,公司 2009 年前三季度收入为 3,169.94 万元、利润为 1,303.34 万元;预测 2009 年第四季度收入为 2,055.54 万元、净利润为 908.85 万元,预测 2009 年全年收入为 5,225.48 万元、净利润为 2,212.19 万元。公司本次申请公开发行过程中披露的相关信息则显示其未能实现前次申报时披露的盈利预测且数据差异较大。上述情况表明公司报告期内会计基础工作薄弱。
北京爱创科技
创业板发审委在审核中关注到,2009 年至 2011 年,公司硬件产品销售收入分别为 883.74 万元、3,275.60 万元和 8,404.40 万元,占营业收入比例分别为 23.22%、39.00% 和 67.71%,销售毛利率分别为 -10.83%、4.73% 和 30.64%。公司对报告期内硬件产品销售毛利率大幅上升的原因及其对财务报表的影响未能作出合理解释。创业板发审委认为,发行人会计基础工作不规范,财务报表的编制不符合企业会计准则和相关会计制度的规定,在所有重大方面未公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量。
深圳雄帝科技
创业板发审委在审核中关注到,公司反馈意见回复中财务数据存在多处前后不一致的情形。创业板发审委认为,公司会计基础工作薄弱,发行人会计基础工作不规范,财务报表的编制不符合企业会计准则和相关会计制度的规定。
募集资金投资项目名字起为「圈钱」
募集资金投资项目必须有必要性和可行性,必须与企业的发展和业务相匹配。但许多企业没有注意到这个问题的重要性,随便编写募集资金投资项目报告,以为政监会不会关注这个问题,导致最后光荣牺牲。融资必要性不足也属于募投资金运用的问题。一般来说,企业能够自筹解决资金问题,就没必要上市融资。
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湖南金大地材料
根据申报材料和公司代表、保荐代表人的现场陈述,公司本次发行募集资金拟投资项目可行性分析所依据的产品和市场环境已发生较大变化,公司董事会未对本次发行募集资金投资项目的可行性进行重新论证。另外,公司未按规定计提安全生产费用。发审委认为,公司内部控制制度存在缺陷、募集资金投资项目不可行。
浙江佳力科技
风电设备为产能过剩行业,国家重点支持的是自主研发 2.5 兆瓦及以上风电整机和轴承、控制系统等关键零部件。风电行业经营环境产生重大变化,而佳力目前主要产品为 1.5 兆瓦、2.0 兆瓦、2.1 兆瓦风电设备铸件,上述情形对公司持续盈利能力构成重大不利影响。本次募集资金全部用于「年产 5 万吨 2.5-6 兆瓦风电大型铸件关键部件项目」,产能较 2010 年增长 142%,而公司 2.5 兆瓦及以上风电设备铸件报告期仅实现少量生产及销售;根据公司披露的 2011 年 1 月 1 日后需要履行的合同及意向性订单情况,2.5 兆瓦及以上产品占比也不高。发审委认为,发行人募集资金投资项目不具有可行性。
上市权力和利益斗争不止,董事高管频繁变动
近三年董事、高级管理人员不得发生重大变化,是上市的一个重要条件。但有的企业上市时,却为了利益不惜调整人事,造成董事高管的频繁变动。老板认为,只要自己在,就没实质变化,但监管部门不这么认为。
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北京高威科电气
2010 年 3 月前,公司董事会由 6 人组成,后经过 3 次调整增加至 9 人,除去 3 名独立董事外,3 年内董事会仅张浔、刘新平二人未发生变化。申请材料及现场陈述中未对上述董事变化情况及对公司经营决策的影响作出充分、合理的解释。发审委认为,上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》第十二条的规定不符,发行人最近 3 年内董事、高级管理人员没有了重大变化。
虚假陈述、重大遗漏和误导性陈述
为了隐瞒发行障碍,有的公司采取硬伤不披露,或采取虚假披露和误导性陈述的方式,希望不引起监管机构的关注。但 13 多亿人都在看这份招股书,你就能保证没有人了解内幕?
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北京星光影视设备
与 2011 年 11 月编制的招股说明书(申报稿)比,公司 2010 年 3 月向中国证监会首次报送且经预披露的招股说明书存在未披露 3 家关联人的情形,同时还存在 1 家关联人的关联关系披露不一致的情形;公司 2011 年 3 月向中国证监会第二次报送的招股说明书存在未披露 5 家关联人的情形。在未披露关联人中,嘉成设备、嘉成技术和山德视讯的业务范围与你公司的业务范围相似。报送的发行申请文件有重大遗漏情形。
利用关联交易调节和输送利润
企业上市中,许多企业造假动机提升,毕竟业绩是 IPO 考核的一个十分重要的指标。通过第三方操纵利润比较困难,风险也大,于是许多企业都通过关联交易的方式调节 IPO 企业的利润。所以,关联交易一直是证监会 IPO 审核的一个重要关注点,证监会也要求拟上市公司在辅导时就应该减少和停止关联交易。但还是有很多企业并未停止。
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杭州千岛湖鲟龙科技
创业板发审委在审核中关注到, 2010 年 12 月,公司股东资兴良美以每股 3.90 元增资 305 万股,占公司发行前股份 4.99%。在 2010 年 10 月至 2011 年 3 月间向资兴良美采购 7—8 龄雌性西伯利亚鲟、杂交鲟和史氏鲟,价值共计3,660.10 万元,重量共计131.49 吨,计划于2010- 2012 年实现加工;公司 两年营业收入分别为7,110.28 万元和 10,318.90 万元,扣除非经常性损益后的净利润分别为2,481.10 万元和3,482.39 万元,扣除与资兴良美关联交易影响后,2010 年和 2011 年营业收入分别为6,063.83 万元和7,978.53 万元,扣除非经常性损益后的净利润分别为 2,124.85 万元和2,765.00 万元。上述交易对公司 2010 年和 2011 年主营业务收入及净利润影响重大。创业板发审委认为,上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十四条第四项的规定不符。
北京东方广视
2009 年 10 月,公司将原全资子公司东莞市维视电子科技有限公司股权转让给深圳市威久工贸发展有限公司,转让后,东莞市维视电子科技有限公司继续为你公司提供机顶盒的外协加工,并代购部分辅料。2009 年至 2011 年,公司与其交易金额分别为 900.48 万元、1734.43 万元、1872.87 万元,占公司当期外协金额的比例分别为 89.14%、79.81%、35.09%。创业板发审委认为,发行人资产不完整,存在严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易。
深圳麦格米特电气
TCL 为公司第二股东,报告期内公司向 TCL 采购原材料并向其销售平板电视等订制电源,其中向 TCL 销售产品的金额分别为 1683.38 万元、2709.02 万元和 1856.34 万元,其销售价格比销售给第三方的同类产品价格分别高 3.25%、14.11% 和 16.29%。TCL 采购你公司大尺寸平板电视定制电源与向第三方采购类似产品价格相比,2009 年高 12.78%-11.29%,2010 年高 10.31%-8.86%,2011 年不存在可比产品。公司在申报材料和现场聆讯中未就上述交易的定价依据及其公允性作出合理说明。发审委认为,关联交易价格不公允,存在通过关联交易操纵利润的情形。
上市之路一定是不容易的,他是一个漫长且极为细致的过程,其中任何一个环节行差踏错,就有可能偏离原来的轨道。那么我们拟上市和准备上市的公司到底该如何规避这些问题呢?
国鼎是你上市路上最好的陪伴者
国鼎价值管理科技是一家创新性的现代服务型科技公司,为企业提供综合性赋能服务,以企业上市培育为导向,致力于企业价值提升。并且国鼎首创的【5D、四维、三合规】理论,能帮助企业在上市的各个过程中事半功倍!
5D: 定板块、定时间、定成本、定路径、定市值。四维:商业模式创新、盈利模式创新、产业技术创新、股权运营创新。三合规:财务合规、法务合规、业务合规。

不仅如此,国鼎还有专业的【易董创赋】平台,他是一个是以推动企业A股上市为目标,通过SaaS软件、专家智库、产业技术资源与金融资本相结合,为企业提供全面的上市培育服务。
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双管齐下,专业的科技平台+专业的上市团队,一群实战家辅导一群企业家,才是强强联合,毕竟不懂资本的企业家无法走上资本之路!

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