关于主板中小板合并的相关问答

2021年3月3日10:32:48 评论 150

2月5日下午,证监会宣布重磅消息:深交所主板和中小板要正式开始合并了!

在当天例行新闻发布会上,证监会宣布消息称,批准深圳证券交易所主板与中小板合并。据悉,此次合并工作核心在于解决深市主板与中小板趋同问题。随后,深交所印发《关于启动合并主板与中小板相关准备工作的通知》。

同时,深交所宣布,自两板合并日起,对中小板指数、中小板综合指数、中小板300指数等指数的名称进行适应性调整,具体包括:“中小板指数”名称变更为“中小企业100指数”,指数简称由“中小板指”变更为“中小100”。

值得注意的是,上述消息发布后,市场也出现了不少疑问:为什么要合并、合并会不会影响交易、正在发行上市的企业怎么办、股票估值会不会影响、市场会不会加速扩容?更有投资者猜测,“两板合并,全面注册制是不是要来了?”

关于主板中小板合并的相关问答

针对这些问题,小编结合证监会及深交所官方公布的信息,梳理了10问10答,供大家参考。

1、为什么要合并深市主板和中小板?

2000年初,深市主板暂停新股发行。2004年5月,深交所在深市主板内设立中小板,作为分步推进创业板的重要步骤,为创业板顺利推出创造条件、积累经验,开辟了中小企业、民营企业进入资本市场新渠道。

中小板自设立起定位于主板内设的板块,在主板制度框架下运行,经过16年的发展,中小板上市公司总体不断发展壮大,在市值规模、业绩表现、交易特征等方面与主板趋同。合并深交所主板与中小板是顺应市场发展规律的自然选择,也是构建简明清晰市场体系的内在要求。

从合并的意义上看,本次合并是深化金融供给侧结构性改革,全面深化资本市场改革,发挥资本市场枢纽作用,增强资本市场服务实体经济能力的重要安排。合并后,深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局,结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰。

此次两板合并有利于厘清不同板块的功能定位,夯实市场基础,提升市场质效,从总体上提升资本市场的活力和韧性;有利于进一步突出创业板市场定位,深入贯彻创新驱动发展战略;有利于充分发挥深市市场功能,促进完善资本要素市场化配置体制机制,更好服务粤港澳大湾区、中国特色社会主义先行示范区建设和国家战略发展全局。

2、证券代码和证券简称变不变?

合并主板与中小板的总体思路是“两个统一、四个不变”,即统一业务规则,统一运行监管模式,保持发行上市条件不变,投资者门槛不变,交易机制不变,证券代码及简称不变。本次合并仅对部分业务规则、市场产品、技术系统、发行上市安排等进行适应性调整,总体上对市场运行和投资者交易的影响较小。

3、合并后是否影响市场交易?

本次合并仅变更原中小板公司证券类别,证券代码和证券简称保持不变,不会影响投资者交易方式和交易习惯。主板、中小板交易机制和投资者门槛一致,投资者群体总体无差异,且合并不涉及交易机制和投资者门槛的改变,不会对投资者交易行为产生实质影响。

4、合并期间,企业发行上市的安排是否受影响?

根据相关规定,深交所相关工作安排通知发布后至合并实施完成前的过渡期内,企业发行上市维持现行安排。合并后,主板发行上市条件与原中小板一致,且保持不变,原中小板证券类别变更为“主板A股”,对应证券代码区间并入主板使用,发行审核安排不变,在审企业无需重新申报材料,不会对企业发行上市产生实质影响。

5、合并后,对现有市场产品或业务产生哪些影响?

本次合并对固定收益类、期货期权类产品和深港通业务等基本没有影响,涉及中小板的相关指数须进行适应性调整。根据《业务通知》和相关指数调整公告,本次合并仅须对相关指数全称、简称和选样空间描述作适当修订,即删除指数全称和简称中的“板”字,并作个别适应性调整,相关指数选样空间描述涉及的“中小板”变更为“原中小板”。

上述指数调整安排不会对指数编制方法作实质性变更,不会导致跟踪相关指数的基金产品投资标的调整,有利于保持指数的稳定性和连续性,确保基金产品平稳运作。

下一步,深交所将结合市场需求和实际情况,会同相关方研究优化指数编制方法,进一步打造更具市场影响力和竞争力的系列中小企业指数。

6、合并后,券商行情软件会怎么调整?大概需要多久改造?

本次合并主要涉及深交所内部技术系统以及证券公司、行情信息商等市场主体相关系统的技术改造。目前,深交所内部技术改造已基本完成。市场主体仅须就行情展示、数据接口等方面进行适应性改造,大约需要2个月时间完成。总体来看,核心交易系统基本不受影响,整体技术改造工程和投入不大,合并对全市场技术系统的影响较小。

深交所将与市场各方做好统筹对接,结合各方技术准备情况及时组织开展全市场测试,优化技术支持服务,提高技术保障能力,与市场各方一道扎实推进各项工作,确保高标准、高质量、高效率地完成全市场技术准备工作。

7、市场上涉及中小板或主板的股票估值会不会有很大影响?

深市主板、中小板合并后,对估值的影响不会很大。不论是同一个交易所各板块之间,还是同一个板块内部,由于企业规模、行业类型、盈利能力、成长特性、投资者预期不同等因素,企业估值水平都存在一定差异。

据了解,主板和中小板市盈率差异主要是由于行业类型、成长特性等结构性差异所致。截至2021年1月底,深市主板的上市公司,以食品饮料、房地产、家用电器等传统行业为主,平均市盈率为21.74倍。中小板的上市公司,以电子、医药生物、计算机等新兴行业为主,平均市盈率为36.34倍。

一般来说,新兴行业估值高于传统行业,以同类行业比较,双方估值趋同。两板合并不改变投资者门槛和交易机制,对投资者的交易方式和交易习惯不会产生直接影响。在基本面没有明显改变的情况下,股票之间的流动性和估值水平不会有大的变化。

不排除两板合并初期受市场情绪影响,可能会出现个股异常波动的情况,但这不会改变市场运行的基础逻辑和总体趋势。深交所表示,将对个股异常波动情况予以重点监控,依法从严监管,维护正常交易秩序,确保市场稳定运行。

8、合并是不是意味着市场扩容加速?

合并深交所主板和中小板是全面深化资本市场改革的一项重要举措,作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分,深交所主板和中小板在扩大直接融资、服务实体经济,支持中小企业方面发挥了积极作用。截至2021年1月底,深交所主板和中小板合计上市公司1468家,占A股上市公司总数的35%,总市值23.39万亿元,占全市场的29%。

合并后主板仍然实行核准制,没有降低上市门槛,也没有新增上市通道,不会直接导致市场短期内加速扩容。证监会将会同沪深交易所釆取多项措施,维护市场稳定运行。

具体来看,一是按照市场化、法治化的原则,依法依规开展审核注册工作,切实把好市场“入口关”,从源头上提升上市公司质量。二是落实“零容忍”要求,严厉打击各类违法违规行为,持续加大对欺诈发行、财务造假等恶性违法犯罪案件的打击力度。三是大力推动长期资金入市,加快构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境,壮大专业资产管理机构力量,大力发展权益类产品,持续推动各类中长期资金积极配置资本市场。四是充分考虑市场承受能力,科学把握投融资平衡。

9、合并是不是意味着全市场注册制很快实施?

深交所主板与中小板合并,是进一步推进资本市场存量改革的重要举措,并不意味着全市场注册制很快实施。股票发行注册制改革是一项系统工程,涉及发行上市、保荐、交易、退市、投资者保护等一系列关键制度改革。

深交所主板与中小板合并不意味着全市场注册制很快实施,两者没有必然联系,股票发行注册制改革是一项系统工程,要循序渐进地推进。在全市场推行股票发行注册制不能过于理想化,也不能急于求成。

市场人士分析指出,深交所将主板和中小板合并,是中国多层次资本市场构建过程中的又一里程碑,这意味着在深交所将只存在两个板块,创业板着重吸纳创新型上市公司并引领科技创新领域的发展,主板和中小板合并后将着重推动传统产业转型升级,这将能更好地服务于实体经济。

10、合并后,资本市场服务中小企业功能会怎样变化?

中小企业是国民经济的重要力量,是保市场主体、保居民就业的主力军,对构建新发展格局、服务经济高质量发展具有重要作用。近年来,证监会通过推出一系列重大改革,我国资本市场服务中小企业的功能进一步增强。

具体来看,一是推进创业板改革并试点册制,精简优化创业板首次公开发行股票条件,综合考虑预计市值、收入、净利润等指标,设置了多元化上市条件,支持服务成长型创新创业企业上市融资。二是推进新三板改革。设立精选层,优化发行融资制度,允许符合条件的企业向不特定合格投资者公开发行股票。建立新三板向交易所市场转板机制,打通中小企业成长壮大的上升通道。三是推动区域性股权市场扎根当地服务中小微企业。此外,还完善创业投资基金监管制度,出台“反向挂钩”的减持政策,鼓励投早投小,支持小微企业在交易所市场发债融资等。

市场人士认为,深交所主板与中小板合并后,发行上市条件、投资者适当性要求等保持不变。深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局,为处在不同发展阶段的中小企业提供融资服务。深市主板重点支持相对成熟的企业融资发展,创业板主要服务成长型创新创业企业。深交所还将采取再融资和并购重组市场化改革、丰富产品体系、优化改进服务等措施支持中小企业做优做强。资本市场对中小企业的服务功能不会因为这次两板合并而削弱,实际上在不断增强。


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