IPO注册制和核准制之间有何区别

2020年12月24日14:16:47 评论 15

在市场逐渐发育成熟的过程中,股票发行的制度也在不断的改变,目的是为了适应市场的发展需求,其中核准制是从审批制向注册制过渡的中间形式,而注册制则是目前成熟股票市场普遍采用的发行制度。那IPO注册制和核准制之间有何区别,下面来了解下。


IPO注册制和核准制之间有何区别目录IPO注册制和核准制之间有何区别

了解IPO注册制的含义

IPO核准制又是如何理解

IPO注册制和核准制的比较


了解IPO注册制的含义

注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开, 制成法律文件,送交主管机构审查, 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。

其最重要的特征是:在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断。如果公开方式适当, 证券管理机构不得以发行证券价格或其他条件非公平, 或发行者提出的公司前景不尽合理等理由而拒绝注册。注册制主张事后控制。

注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏 , 即使该证券没有任何投资价值,证券主管机关也无权干涉,因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。


IPO核准制又是如何理解

核准制即所谓的实质管理原则,以欧洲各国的公司法为代表。依照证券发行核准制的要求,证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件,而且必须符合证券管理机构制定的若干适于发行的实质条件。

符合条件的发行公司,经证券管理机关批准后方可取得发行资格,在证券市场上发行证券。这一制度的目的在于禁止质量差的证券公开发行。


IPO注册制和核准制的比较

(1)注册制与核准制相比,注册组具有发行人成本更低、上市效率更高、对社会资源耗费更少,资本市场可以快速实现资源配置功能。审核时间相对比较短。

(2)注册制主要证监会形式审核,中介机构实质性审核。中介的诚信对公司市场相当重要。核准制是中介机构和证监会分担实质性审核职责,政府的审核工作量很大。


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