推行IPO注册制有何优缺点

2020年12月21日11:29:24 评论 28

自IPO注册制推行实施以来,注册制这个话题就一直热议不断,网上很多说注册制会带来批量上市,对市场造成冲击,可是小编不这么觉得,因为很多人对于新事物的出现往往还是会带着理性进行评价,那IPO注册制有何好处不好之处呢?下面来看看:


推行IPO注册制有何优缺点

推行IPO注册制有何优缺点目录

IPO注册制的推行有什么好处

IPO注册制的有哪些弊端

IPO注册制的四个特征


IPO注册制的推行有什么好处

1.发行人成本更低,资本市场的效率会大大提高

为什么这么说呢?大家不妨想想,其实说注册制的优点就是说核准审批制的缺点,以前审批的时候,发行公司和中介机构通常都会花很大的心思在粉饰财务报表上,以达到上市要求,由于审批制下低下的效率导致每年能够上市的名额非常小,所以就逼迫着想要上市的公司花费很多资源去争取本来就名额很少的首次公开发行机会上,试想想,这样的大环境下每个上市人或多或少都要花精力去玩虚的,当然更加助涨了擅于玩假的一些公司的动力。

这样一来,资源会得到更加合理的配置,市场也相应的发挥了最大功效的融资功能。有能力的公司会比有手段的公司更加快的进入投资者的视野。随着拟发行公司的批量上市,将很好地解决了中小企业融资难的问题。

2.重建了一个新的健康的证券市场生态

以前我们股市的生态大致比较明显的恶性环境是这样的:核准制下带来的人为操纵IPO供给、破坏价格信号,因为核准制所带来的IPO审核给予了证券监管部门寻租的机会,不仅仅是发行公司,包括中介机构都想取得审核下的每年那么可怜的供给缺口,可这样恶劣的生态结果就是不仅使证券监管机构审核公司资质的要求难以达到,而且使发行公司信息披露的真实性也难以得到保证,使得投资者在各种错综复杂,加上媒体这个完全没有做好一个信息引导的大喇叭的环境下难以做出正确的投资决策。

而一旦生态里引入注册制这个规则,合规监管是很严格的,除了要求发行人将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报,还须回答主管机关细致询问,上市公司在上市前后均须接受公众和媒体的全方位监督,公司一旦被发现违规造假,不仅要停牌退市,而且公司相应人员还会受到法律的制裁和各种诉讼赔偿。

注册制下,证券监管能将发行风险,合规要求等监管内容交出去,只负责审核信息披露的真实性,并且赋予其法律责任,通过违规的高成本来约束中介机构不敢造假,这也同时会极大的规范我国上市公司的内部治理问题。


IPO注册制的弊端

1.我国的法律制度并没有完全跟上脚步

注册制须有更完备市场体系作保障,需要更高的市场化程度,更规范的市场运作,较完善的法律法规,发行人及中介机构更好自律,更成熟的市场化监管手段等系列条件作为前提。对于国外注册制之所以成功,实际上外围市场有完善的制度昨保障,可是我们现在还没有。

2.中介机构的自律问题

在注册制下,企业上市基本就过渡到了中介机构的手上,而监管部门的审核权力却逐渐发生改变,仅进行形式性的审核。他们如若不能履行自己的义务就会成为推行注册制的弊端。


IPO注册制的四个特征

1.企业天然拥有发行股票筹集资金的权力

这里面他把在市场上募集资金的权力,就是股权融资的权力,让度给每个企业。也就是最近克强总理说的,中国要鼓励一个创业的社会。如果你没有给他一个股权募资的很宽松的环境,他创业怎么创,就靠自己积攒的那些积蓄来创业,肯定不是这个民族产业发展的健康之道。所以说应该有一个,包括股权众筹在内的多渠道的一个股权融资的平台和路径,他才能够有一个非常好的创业时代的到来。在这种情况下面,我认为制度应该赋予一个企业天然发行股票来募集资金的权力。

2.秉持以信息披露为中心的监管理念

换句话说,我们的证监会要从家长做回警察,警察和家长的功能是不一样的。

3.各个市场主体归位尽责

上市公司中介机构和监管人、投资人都应该为自己的行为负责任,如果你错了,你应该付出代价。

4.宽进严管,重在事后和事中的监管

以后上市会容易,但是违规的惩罚会比现在严厉的多,也就是违规的成本会上升很多。


 


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