企业IPO被否的五大主要原因分析

2020年12月19日10:45:27 评论 754

从21世纪以来,我国社会主义经济发展特色取得显著成就,在资本市场上,许多拟上市企业IPO在证监会的严格审核下被否,那很多人就会问导致企业IPO被否的原因是什么,本文主要从几个方面的问题分析,分别是持续盈利能力、关联交易、业务规范运行、商业模式合法、募集资金运用。


企业IPO被否的五大主要原因分析

企业IPO被否的五大主要原因分析

持续盈利能力问题

关联交易问题

业务规范运行问题

商业模式合法问题

募集资金运用问题


持续盈利能力问题

持续盈利能力问题,作为发审委关注重点之一,在发审委公告中频频出现。主要集中体现在业绩大幅波动、核心竞争力缺失、盈利来源集中、原材料供应受限、业绩大幅波动、盈利质量不高、经营模式重大变化等方面。


关联交易问题

IPO企业的独立性是上市审核标准之一,人员独立、资产完整、财务独立、机构独立、业务独立是上市的基本条件。关联交易具有两面性,从消极的角度看,可能导致利润转移、粉饰业绩、侵害中小股东权利、影响公司独立性;从积极的角度看,具有高效、优质、持续和稳定的优点。但过度依赖关联交易,不仅影响公司业务发展,更会危害到证券市场投资者的利益。因而,关联交易也是企业IPO被否的重要原因之一。


业务规范运行问题

规范运行问题,包括内部控制、合法合规、资金占用、治理结构、资产权属等。在主板和创业板两个发行管理办法中,均对发行人“规范运行”问题进行了专门规定,主要围绕公司治理结构、董监高任职资格、内部控制制度等内容。规范运作也是2018年度发审委关注的要点之一。


商业模式合法问题

IPO被否的另一重要原因为,企业所在行业或商业模式不符合中国的相关政策法规要求。比如一些重污染、对稀缺矿产资源严重依赖、存在动物保护等伦理争议、财务审核难度较大、周期性等行业。


募集资金运用问题

因为募集资金运用直接决定发行企业的未来盈利能力,其重要性不言而喻,在上会公司被否决的原因中,募集资金运用问题占了相当高的比例,鲜明的体现了监管部门实质性审查的特点。募集资金运用问题主要关注问题,如募集资金运用的合法性、必要性、操作的可能性、盈利的可能性等。


发审委关注要点除了持续盈利能力、规范运行、独立性(含关联交易、同业竞争、业务完整性等)、募集资金运用外,还包括财务合规性(含会计基础、会计处理等)、信息披露(含虚假记载、误导性陈述、重大遗漏等)、主体资格及历史沿革(含主营业务资格、实际控制人变更、董事和高管发生重大变化等)等等。


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