IPO定价的流程步骤

2020年12月17日15:24:59 评论 66

很多人经常以“IPO定价--既科学又艺术”的话题谈起,但IPO的定价其实是一个寻找公允价值的过程,IPO的定价过程(流程)是怎么样的呢?以国际上的IPO定价流程(程序)为参考,结合我国证券市场的具体情况及实践经验,我国企业IPO定价流程可分为以下几个步骤进行:


IPO定价的流程步骤目录IPO定价的流程步骤

利用模型计算新股发行理论价格

对某些因素进行适度调整

确定新股发行的理论价格


利用模型计算新股发行理论价格

应用定价模型计算出新股发行理论价格。选择股票估值基本指标,应用定价模型确定新股发行的理论价格,是新股定价的整个过程中最为关键、最为复杂的一环,所确定的新股发行价格不仅是整个新股定价过程的基础,而且在以后步骤中对新股发行价格的修改和调整产生影响。


对某些因素进行适度调整

对发行公司的特殊性因素和其他不可预见性因素进行适度调整。新股发行公司必然存在一定的特殊性因素,通过一些单纯的指标或模型计算所确定的新股发行价格或价格区间,难以包含所有关于发行人、承销商等的信息,比如特殊的股本结构、表外资产、不可计量的债务等。

一般情况下,在步骤一所确定的新股发行理论价格基准的基础上,还需要根据发行公司的特殊性和其他不可预见因素,对新股发行价格进行适当的调整。在实践中,可以根据事件影响方向,主观地调高或调低定价、扩大或缩小定价区间。实施该步骤的质量效果,主要取决于承销商在事前对公司、市场所进行的调查与分析的质量,而对新股发行价格的具体调整幅度,则更多地取决于定价人员的经验与判断。

在特殊的证券市场环境下,一些不包含在新股发行理论定价指标中的不可预见因素,往往也会对新股的市场定位产生极大的影响,从而导致最终的市场定价远远偏离所计算出的新股发行理论价格。这些不可预见因素主要包括二级市场可能出现的突发性变化等。某些政策性因素也会对市场产生极其深远的影响。


确定新股发行的理论价格

通过路演、询价、竞价等办法,最终确定新股发行的理论价格。运用固定价格、累计订单或混合定价方式,将经过第二步调整后的新股发行价格或价格区间通过路演、市场询价等,获得投资者认可的同时,充分了解市场需求和评价,从而最终确定新股发行价格。在竞价方式下,将经过第二步调整后的新股发行价格或价格区间作为竞价的底价,通过法人、中小投资者或两者共同竞价,按照事先确定的竞价规则,最终确定新股发行价格。


限额领取 | 上市条件、案例清单


《A股上市条件汇总精要》

 

《企业·亏损·无利润·无产品·上市案例解析》

 

《融资必备的12大秘籍》

 

《上市与资本规划系统工具包》


姓 名 : 
电 话 :
公 司 :
留 言 : 
谁是真实股东?拟IPO企业要说清楚说明白 行业资讯

谁是真实股东?拟IPO企业要说清楚说明白

在商业中的主体基于各种因素的考虑,使得股权代持成为一种较为常见的持股方式。但由此引发的纠纷也越来越多,其中还面临着合法性等根本问题,那我们该如何解决呢? 证监会2月5日发布了《监管规则适用指引—关于申...
过会并不等于企业真正上市 行业资讯

过会并不等于企业真正上市

企业成功过会让很多人惊喜异常,但过会后因种种原因未能上市的企业仍然存在,甚至“中签”企业选择了暂缓IPO计划,但此“中止”非彼“终止”!万众瞩目的蚂蚁集团科创板IPO,这场轰动中国资本市场的财富盛宴牵...
IPO 50条趋向市场化,审核制度“松紧适度” 行业资讯

IPO 50条趋向市场化,审核制度“松紧适度”

A股市场IPO审核节奏有明显新变化,尤其是实施注册制板块的公司遇坎现象更为明显,与此同时,科创板上市细则将调整和修订,具体有哪些新动态呢?让我们一起来关注一下。 “A股实行市场化IPO,是存量市场多年...
这些IPO财务关注点你必须知道 行业资讯

这些IPO财务关注点你必须知道

财务仍然是影响企业上市的一个重要方面,在IPO前做好规范的企业财务战略设计,是成功实现IPO道路上必不可少的一步! 一个寻求在资本市场对外公开发行股票的优质企业,必然具有长远的发展规划,那用上市企业的...
匿名

发表评论

匿名网友 填写信息

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: