全球主要市场IPO定价机制

2020年12月17日14:42:49 评论 52

在全球金融界上,很多人会碰到各种难题,而IPO定价被国际认可的难题之一,发行人能够以投资者可容忍的最高价格顺利发行,这种IPO定价是具备规范代表性的,而发行不好定价失败的那种大部分都是过低价格发行,想要形成真正反映市场供求状况的价格往往都需要一个好的定制制度,那IPO定价制度在全球市场上流行的有哪些制度呢,下面来看下:


全球主要市场IPO定价机制目录全球主要市场IPO定价机制

固定价格发行机制

累计投标询价制

拍卖机制

混合发行机制


固定价格发行机制

指公司股票在公开发行之前,公司与承销商确定一个固定的发行价格来出售股票,该价格往往使用市盈率等相对估值法确定。固定价格发行机制简单直接且成本低廉,但整个过程缺少承销商与投资者的互动博弈,导致所定的发行价格市场化程度较低。


累计投标询价制

承销商根据拟发行公司的估价确定初步的价格区间,随后通过路演等方式向潜在投资者推介发行公司,让机构投资者在价格区间内按照不同的发行价格申报认购数量,之后承销商汇总信息计算总申购量,并以此确定本次IPO发行价格以及根据事先确定的配售规则向投资者配售。新股定价的主要参考依据是在累计投标期间机构投资者所提交的购股申请。

累计投标询价制市场化程度高,能够有效降低发行人和投资者之间的信息不对称程度,是目前世界上最常用的IPO定价机制之一,尤其是在英、美等机构投资者比例较高的国家。


拍卖机制

是指承销商先收集投资者的价格和数量需求信息,再根据投资者的竞标结果确定股票的发行价格。拍卖定价机制可以最大限度发掘公司股票的投资价值,使发行价格贴近市场公允价值,并按照投资者出价高低分配股票。目前主要应用在欧洲大陆国家、日本以及中国台湾地区。


混合发行机制

是指在一次IPO过程中,分别对不同的份额采用不同的定价机制。采用混合发行机制既能发挥机构投资者对发行定价的主导作用,又在一定程度上保护了中小投资者的利益。


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