A股上市科技创新驱动的企业盈利改善值得期待

2020年12月1日10:01:40 评论 39

A股不是实物股票,以无纸化电子记账,实行“T+1”交割制度,有涨跌幅(10%)限制,参与投资者为中国大陆机构或个人。中国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等,那么A股上市科技创新驱动的企业盈利改善值得期待,让我们一起来了解一下吧。


A股上市科技创新驱动的企业盈利改善值得期待

A股上市科技创新驱动的企业盈利改善值得期待目录

A股指数是什么

A股未来走牛需要哪几个条件

A股上市IPO注册制的意思


A股指数是什么

其实这A股指数是指反映A股走势的股票指数了,我国目前使用的A股指数有几十种之多。要说A股指数行情,据最新的消息显示,在昨日,A股低开低走,市场依旧维持地量。外资不断涌入的同时,股指却表现平静。截至11月29日收盘,上证综指跌0.61%报收于2871.98点;深成指跌0.42%报收于9582.16点;创业板指跌0.53%报收于1664.90点。至于A股B股是什么意思?A股可以简单的理解为人民币普通股,这种股票由中国境内公司发行。B股的正式名称是人民币特种股票。股票可以划分为A股、B股、H股、N股和S股等不同种类,目前国内比较热门的当属A股和B股了。


A股未来走牛需要哪几个条件

A股过去的牛市经历和经济周期相关性很大。A股的3轮牛市(上证综指)过程中中国经济都处于景气向上的周期中,最典型的是三次牛市环境都和宽松的流动性形成的低利率环境相关,特别是08年10月-09年7月的牛市最为典型;其次,盈利的改善在后两次牛市中也较为典型;最后风险偏好上,“看的见的手”痕迹较重,比如1996-2001年的政府喊话、2005-2007年的股权分置改革,以及2009年4万亿。而在2次结构牛市中,则体现出改革转型的力量。

A股行情三把利刃待磨砺。展望后市,在经济增速整体下台阶,波动性收窄的背景下,管理层货币和财政政策的余地也在缩小,因而牛市的产生可能需要脱离宏观经济周期,我们仍从三个方面来看牛市可能的演绎路径:

(1)无风险利率下降:此条件较大概率已具备。我们从需求和供给两个角度看未来利率的走势。

①从需求角度来看,伴随着经济增速的回落,实体经济对资金的需求增速也将有所回落,带动无风险利率下行;

②从供给角度来看,2012年以来伴随着理财产品、信托产品的规模扩张,无风险利率的基准已经从过去的 1 年期定存利率偏移。目前理财和信托产品规模已经达到储蓄规模的 52%。虽然利率市场化还剩下存款利率上限的攻坚步伐,但事实上这个过程已经悄然发生了。因而未来无风险利率中枢逐步下移是大势所在。

(2)盈利改善:只能依赖改革转型,需要观察、跟踪能否成功。参考美国、德国、英国、日本等成熟市场经验,GDP 增速下行并不意味着微观企业ROE必然回落。比如美国 1982-2000年里根供给学派的改革提高效率,推升企业盈利;德国 1993-2000 年科尔和哈罗德政府推行的税制改革、劳动力市场改革、第三次私有化改革等提升企业ROE。1980s的英国、1970s的日本股市同样在GDP增速下台阶背景下,受益于改革、转型,企业ROE提升。
过去每个重要改革里程碑, 如家庭联产承包责任制、南巡讲话、加入WTO均有效的拉动了中国的TFP向上。而十八届三中全会已经给中国未来的改革描绘了途径,在更市场化经济改革下,社会效率有望再次抬升从而拉动企业盈利向上。另外,伴随中国经济转型,科技创新驱动的企业盈利改善也值得期待。

(3)风险偏好提升带动资金流入:跟踪资本市场制度建设,对海外资金、养老金等资金影响。除了改革转型带动的风险偏好上升外,资本市场开放,引入长期资金入市也是A股配置价值抬升的有效途径。沪港通即将开通具有良好的示范效应,未来有望通过放开外资对A股的投资限制、养老金入市、加入MSCI指数等加快资本市场开放的步伐,增加全球资金对A股的风险偏好。


A股上市IPO注册制的意思

IPO注册制:是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开, 制成法律文件,送交主管机构审查。主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断。

在注册制下,如果证券发行申请人公开方式适当, 证券管理机构不得以发行证券价格或其他条件非公平, 或发行者提出的公司前景不尽合理等理由而拒绝注册。注册制取消了为广大投资者挑选质地优良的公司进行上市交易的步骤,而是将价值评判留给了市场自行决定,也就不能成为投资者免受损失的保护伞。注册制改革是体制结构的转变,对A股的行业结构偏好、投资结构、估值都将是巨大的变革。


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