A股上市公司运作并购基金有哪些的盈利逻辑

2020年11月24日09:47:22 评论 2
我们都知道中国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等。A股不是实物股票,以无纸化电子记账,实行“T+1”交割制度,有涨跌幅(10%)限制,参与投资者为中国大陆机构或个人,那么A股上市公司运作并购基金有哪些的盈利逻辑呢,让我们一起来了解一下吧。


A股上市公司运作并购基金有哪些的盈利逻辑

A股上市公司运作并购基金有哪些的盈利逻辑目录

A股上市公司并购基金的概念

A股上市公司并购基金的逻辑

A股上市公司并购基金的运作模式

A股上市公司参与并购基金的盈利模式

A股上市公司如何通过并购基金实现成长扩张


A股上市公司并购基金的概念

上市公司的成长扩张方式分为内生式与外延式,外延式扩张主要依靠并购重组来实现。纵观国内外大型企业,均使用并购作为扩张方式。

目前我国上市公司的并购重组操作主要为买壳上市、整体上市、产业并购三大类。其中买壳上市和整体上市只适用于个别公司,对于大量上市公司而言,产业并购是主要的操作方式。

产业并购可以通过多种方式进行融资,其中并购基金(私募基金的一种)由于能够和上市公司形成有效的配合和互补,已经成为目前资本市场的热点。


A股上市公司并购基金的逻辑

1、产业+资本双重能力

专业基金管理公司与上市公司合作,发起设立并购基金。

专业基金管理公司作为合作的一方,应不但拥有募资优势、丰富的基金管理经验、专业的投资知识和风险控制能力,还要拥有对并购基金所投资行业深入的了解和充足的项目储备。

上市公司作为合作的另一方,通常是该行业的产业龙头或具有进入新的投资领域的某些优势,同时,上市公司拥有一定的品牌和社会公信力,比较成熟的管理和运营团队,以及较强的融资能力。二者结合形成优势互补。

2、充分发挥杠杆作用

基金通过相应的结构设计可以使得上市公司在产业整合的过程中实现“以小搏大”。

在并购基金中,上市公司的出资金额一般仅占基金总募集金额的10-30%,当基金规模较大时,比例还可更低。

采取并购基金的方式可以使得上市公司用少量资金收购、控制更多公司。同时,通过结构性安排,上市公司可以获得更大收益。

3、并购推动市值增长

上市公司通过不断收购经基金培育并产生稳定收益的项目,推动市值持续增长。基金投资的项目经过一定时间的培育并产生稳定的收益后,可由上市公司进行收购。

而上市公司通过收购这些项目不但可以大幅提升企业利润,还同时增加了资本市场的预期,进而推动市值持续增长。

除此之外,如果基金业绩良好,上市公司还可以通过其在基金中的投资和基金的杠杆效应获得较高的投资收益。在上市公司参与基金管理公司的情况下,上市公司还可以从基金管理公司获得相应的业绩提成分配。


A股上市公司并购基金的运作模式

并购基金的运作流程主要分为四个阶段:基金募集→投资方式→投资管理→退出渠道。


A股上市公司参与并购基金的盈利模式

1、投资项目利润增长带来的盈利

为项目公司注入资金和管理,帮助企业提升业绩。

2、基金投资及基金管理带来的盈利

上市公司从基金投资及基金管理公司获得的收益有以下三种:

①、上市公司通过作为基金的劣后级投资人获得投资收益。

②、上市公司作为基金投资人获得经过杠杆放大的投资收益。

③、作为基金管理公司股东获得业绩提成。

3、上市公司股价上涨带来的盈利

由于市值=E*PE:

E:上市公司收购已具有稳定盈利的项目,提高自身盈利。

PE:上市公司可依据需要选择时机将有发展潜力的项目以收购方式装入上市公司平台,提高资本市场预期,推动市值增长,借以保持高市盈率。

市盈率差:在推高上市公司市盈率的同时,由于项目标的市盈率较低,可利用市盈率差,通过定增方式以少量股权买入项目,大幅降低收购成本。


A股上市公司如何通过并购基金实现成长扩张

1、控股上市公司进行产业整合

通过向上市公司内部注入资产,在二级市场的PE 差里套现。但这种二级市场套现的办法属于中国特色了,若是国外,在短期内,这两者估值并不会有太大不同。

2、参股上市公司进行产业并购整合

跟上市公司先谈好合作,买了标的在二级套了钱大家分。

3、直接投资项目,上市公司收购或自行IPO

这个是最正经的玩法,不涉及在二级市场炒概念,认真看标的公司,扭亏为盈或步步为营,变成优质资产之后出售,多赢。


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