上交所上市改革中如何坚持市场化

2020年11月8日10:15:31 评论 13

在上交所上市的企业多为成长性较好、业绩稳定、盈利能力强、行业地位较高的领军企业,这其中不仅包括国民经济支柱企业,也包括细分市场的龙头企业、优秀民营企业、国家扶持的新兴产业企业,那么上交所上市改革中如何坚持市场化呢,让我们一起来了解一下吧。


上交所上市改革中如何坚持市场化

上交所上市改革中如何坚持市场化的目录

科创板企业上市优先推荐三类企业

改革中如何坚持市场化

长三角经济辐射优势


科创板企业上市优先推荐三类企业

保荐机构应当按照《实施意见》《注册管理办法》《审核规则》明确的科创板定位要求,优先推荐下列企业:

(一)符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业;

(二)属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业;

(三)互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业。


改革中如何坚持市场化

个人认为,关键是理念、认识和方法。注册制的灵魂是建立市场化发行上市制度。有不少人认为,市场不成熟,市场化条件不具备。类似的保姆式监管思维已经严重束缚了改革手脚。事实上,政府与市场并不对立,使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用两者相辅相成。市场化不是空泛的概念,而是以政府一系列市场设计为保障的。
例如,发行定价市场化一直是资本市场老大难问题,本次首批企业定价结果得到市场各方基本认同,探索出“条件不成熟”下通过构造市场化博弈机制实现市场化定价的路子。这给予推进市场化工作很多启示,方法上:

1、确立目标。坚定不移实行发行定价市场化。

2、认清形势。资本市场整体处于卖方市场阶段,买方博弈能力不足,买方机构普遍存在“拿筹码”心态。

3、明确重点。充分发挥中长期投资者定价能力。

4、构建机制。采用保荐机构跟投制度,让保荐机构代表买方和卖方博弈;要求保荐机构出具投价报告,发挥券商投研定价能力;调整网上网下申报比例,给予中长期投资者更多配售权,促使其审慎定价;剔除10%高价申报,抑制“抢筹”;要求定价超出网下投资者有效报价平均数、中位数和公募、保险、社保三类投资者有效报价平均数、中位数要发布风险提示,延时申购,以增强买方定价话语权;随机抽取10%的六类中长期投资者账户获配股票锁定6个月,以促使专业机构在定价中不仅要考虑短期博弈价值,更要考虑中长期价值,改变过去“上市初期连续涨停,通过6个月左右调整逐步回归正常”的市场运行规律;要求战略投资者获配股份在开市时可借券卖出,增加卖盘供给,以抑制二级市场炒作。通过以上七个机制设计,基本达成改革目标,增强了道路自信、理论自信、制度自信。

设立科创板并试点注册制是中国资本市场一项伟大工程,是一次系统性改革、增量式改革和试验田式改革。既有顶层设计,又有精准发力。改革从来不易,面宽点多、复杂难测。唯有不忘改革的初心,不忘包容的初心,以永不懈怠的担当精神勇往直前推进改革,才能不负时代不负卿,在资本市场建设中交出一份历史答卷。


长三角经济辐射优势

以上海为中心的长三角地区作为中国最重要的经济中心,有着优越的区域经济辐射优势:
长三角地区地处中国的中间地带,是连接南北的经济中枢,是企业向南、北进一步发展的必经之地;
以上海为中心的长三角地区被公认为世界六大都市圈之一, 也是我国当前经济发展最快、经济总量最大、外贸出口最强的地区;
长三角及周边华东地区集中了全国约39%的机构及个人投资者,其股票交易金额占全国46%。


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