企业创业板上市哪些改革跟投差异化安排

2020年10月30日10:30:46 评论 33

创业板市场与主板市场不同,现阶段其主要目的是为高科技领域中运作良好、发展前景广阔、成长性较强的新兴中小型公司提供融资场所,那么企业创业板上市哪些改革跟投差异化安排呢,让我们一起来学习一下吧。


企业创业板上市哪些改革跟投差异化安排

企业创业板上市哪些改革跟投差异化安排的目录

创业板市场上市步骤

创业板改革跟投差异化安排

利好创新企业发展


创业板市场上市步骤

第一阶段计划与准备:
1.委任创业板上市保荐人。
2.委任中介机构,包括会计师、律师、资产评估师、股票过户处。
3.确定大股东对上市的要求。
4.确认所有重要事项。
5.落实上市时间表。
6.落实销售计划。

第二阶段重组及审慎调查:
1.决定上市时间及招股架构。
2.委任包销团。
3.编写招股书。
4.审慎调查/查证工作。
5.公司重组上市架构。
6.国际会计师审核过去2年重组公司的财务资料。
7.国际会计师审核重组公司的财务预测。
8.提交AL表格(预计时间申请表)到香港联交所。
9.提交CL表格(正式申请上市表)到香港联交所。
10.香港联交所上市委员会聆讯。

第三阶段市场销售及累计认购:
1.包销团分析员简介。
2.包销团分析员编写公司研究报告。
3.包销团分析员研究报告定稿。
4.需求分析。
5.招股书定稿。
6.路演。
7.公开招股。

第四阶段数量、定价及上市后销售:
1.股票定价及签订包销协议。
2.分配股票给投资者。
3.销售完成及交收。
4.集资金额到位及过户给公司。
5.公司股票开始在二手市场买卖。


创业板改革跟投差异化安排

该发言人表示,定位上,改革后的创业板主要服务成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业,突出硬科技特色,发挥好示范作用。

下一步,证监会将在实施创业板各项改革措施的同时,支持科创板尽快形成一定规模,树立良好品牌和示范效应。支持科创板在基础制度改革方面先行先试,推进产品和交易机制创新,提高科创板投融资的便利性,更好发挥“试验田”作用,促进多层次资本市场的协调健康发展。

创业板改革借鉴了科创板的有益经验,并对试行保荐机构相关子公司跟投制度做了优化。在跟投主体、资金来源、跟投途径、跟投比例、跟投股份锁定期等方面与科创板总体一致。不同的是,跟投对象方面对未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业和高发行价企业实施跟投制度,其他企业不实施。主要考虑是,创业板是一个存量市场,已经拥有相对众多的投资者群体和长期形成的估值定价体系,普通企业跟投的必要性较小。未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业对创业板是一个新生事物,商业模式、经营方式、股权架构等潜在风险与普通企业有较大差异,高价发行企业投资风险往往也较大,有必要通过跟投督促保荐机构更好履行“看门人”职责,审慎合理定价,控制风险。

下一步,证监会将持续关注跟投制度实施情况,指导交易所及时做好评估,必要时适度调整完善;同时进一步强化保荐、定价、承销的事中事后监管,督促证券公司建立健全合规风控制度,严肃查处违法违规行为。


利好创新企业发展

《创业板首发办法》日前出炉,在发行上市条件方面,分别针对盈利企业、红筹和特殊股权结构企业及未盈利企业,设置了五套上市标准。

具体来看,在最新的五套创业板上市标准中,针对一般盈利企业有两套标准:最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于5000万元;预计市值不低于10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。对于红筹和具有表决权差异安排的企业有两套标准:分别是预计市值不低于100亿元,最近1年盈利;预计市值不低于50亿元,最近1年盈利且营业收入不低于5亿元。此外,针对未盈利企业有一套上市标准,为预计市值不低于50亿元,最近1年营业收入不低于3亿元。
“改革后的发行上市条件更加多元包容,能够支持不同成长阶段和不同类型的创新创业企业在创业板上市。”东北证券研究总监付立春表示,此次创业板注册制改革,在上市标准方面综合考虑了企业的预计市值、收入、净利润等指标,制定了多元化上市条件。

与原来的上市标准相比,改革后的创业板适当提高了盈利上市标准,明确未盈利企业上市标准,支持已经盈利且具有一定规模的特殊股权结构企业、红筹企业上市,这些都将利好一些创新创业企业的发展。
“过去,红筹企业想在国内上市,只能通过拆分红筹架构的方式。在时间成本和财务成本上都给企业造成了一定的负担。”深圳一家创新企业的财务负责人表示,由于商业模式和所处发展阶段的不同,很多创新型企业在创业初期为了方便在海外融资搭建了红筹架构,如今随着创业板、科创板逐步明确红筹企业的上市办法,红筹和特殊股权结构企业在国内上市融资将变得更加顺畅。


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