企业上市估值及对赌协议的含义是什么

2020年10月23日11:45:12 评论 46

企业上市是当地经济持续健康发展的基矗它不仅是地方税收的主力军,带动着地方经济的发展,还能帮助政府解决就业问题。那么企业上市估值及对赌协议的含义是什么?我们一起来看看吧。


企业上市估值及对赌协议的含义是什么

企业上市估值及对赌协议的含义目录

企业上市对赌协议的含义

企业上市估值的意义

企业上市对赌协议有哪些风险


企业上市对赌协议的含义

对赌协议是国外引进的概念,最初被翻译为“对赌协议”,或因符合国有文化很形象,一直沿用至今。但其直译意思是“估值调整机制”却更能体现其本质含义,所以我们常常听到的对赌协议,所涉及问题其实和赌博无关。对赌协议实际上就是期权的一种形式。通过条款的设计,对赌协议可以有效保护投资人利益。
在国外投行对国内企业的投资中,对赌协议已经应用。对赌协议就是收购方(包括投资方)与出让方(包括融资方)在达成并购(或者融资)协议时,对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现,融资方可以行使一种权利;如果约定的条件不出现,投资方则行使一种权利。所以,对赌协议实际上就是期权的一种形式。


企业上市估值的意义

投资一家公司之前我们都会对它进行估值,估值就是对股价高低的一种预估,它的价值在于知道企业大概高估还是低估,估值是一个系统的工程,绝不是说拿几个指标套一下公式,就能算出一个精确的未来。

对一个企业要从多个角度去分析,采用多个方法来估算,估值得先定性而后定量,定性比定量重要的多。


企业上市对赌协议有哪些风险

1.不切实际的业绩目标
第一重风险:企业家和投资者切勿混淆了“战略层面”和“执行层面”的问题。“对赌机制”中如果隐含了“不切实的业绩目标”,这种强势意志的投资者资本注入后,将会放大企业本身“不成熟的商业模式”和“错误的发展战略”,从而把企业推向困境。

2.急于获得高估值融资
第二重风险:企业家急于获得高估值融资,又对自己的企业发展充满信心,而忽略了详细衡量和投资人要求的差距,以及内部或者外部当经济大环境的不可控变数带来的负面影响。

3.忽略控制权的独立性
第三重风险:企业家常会忽略控制权的独立性。商业协议建立在双方的尊重之上,但也不排除有投资方在资金紧张的情况下,向目标公司安排高管,插手公司的管理,甚至调整其业绩。怎样保持企业决策的独立性还需要企业家做好戒备。

4.忽略对赌后果的严重性
第四重风险:企业家业绩未达标失去退路而导致奉送控股权。一般来说,国内企业间的“对赌协议”相对较为温和,但很多国外的投资方对企业业绩要求极为严厉,很可能因为业绩发展过于低于预期,而奉送企业的控制权。近日国内太子奶事件就是已出现了一起因业绩未达标而失去控股权的经典案例。


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